摘要： 本文基于倾向配对PSM方法，切入风险考察的创新视角，系统分析了风险投资持股及其属性特征对被投资企业股价崩盘风险的影响效应及其机理。研究发现：风险投资持股显著降低了被投资企业的股价崩盘风险。其次，风险投资的控制属性会强化风险投资持股与被投资企业股价崩盘风险之间的负向关系；而联合属性会弱化风险投资持股与被投资企业股价崩盘风险之间的负向关系。最后通过机理分析发现，风险投资持股通过抑制股价崩盘风险的内因（管理层信息披露操纵倾向）而非外因（信息不透明度）对股价崩盘风险产生了显著的抑制作用。总体而言，本文证实了风险投资持股符合“监督”而非“逐名”的推测。
